我国丙烯产业概况
丙烯是石化行业的重要原料之一，下游化工产品主要包括聚丙烯、环氧丙烷、丙烯腈、丁辛醇、丙酮和丙烯酸等。其中，聚丙烯是丙烯最主要的下游产品，消费占比约70%。
2012—2022年间，我国丙烯规模持续快速增长，详见图1。2022年，我国丙烯总产能超5600万吨/年，总消费量超4800万吨。进出口方面，近年我国丙烯净进口量呈现缩减趋势，2022年净进口依存度不足5%，未来随着国内丙烯规模的持续扩大，进口量有望继续下降。
目前，我国丙烯的主要生产工艺路线包括炼油副产丙烯的催化裂化（fcc）、石脑油蒸汽裂解、丙烷脱氢（pdh）、以天然气或煤为原料的甲醇制烯烃（mto/mtp、cto/ctp）等。2022年，我国丙烯产业新增产能611万吨/年，同比增长12%。新增产能以pdh工艺为主，蒸汽裂解工艺次之，详见图2。截至2022年，pdh产能占比已经超越催化裂化和煤(甲醇)制烯烃，成为仅次于蒸汽裂解的第二大主流工艺。预计“十四五”期间，国内丙烯产能将继续扩张，产能增长延续“轻质化”发展路线，同时产业链继续向规模化、上下游一体化发展。
我国pdh产业现状及发展趋势
1.近年我国pdh产能快速增长，至2022年，国内pdh产能合计达到1345万吨/年，占国内丙烯总生产能力的24%
pdh制丙烯具有政策门槛低、原料可进口解决、工艺路线清洁、产品结构简单、投资相对较低等特点，近年在国内发展迅速。截至2022年，国内pdh产能合计达到1345万吨/年，占国内丙烯总产能的24%，详见图3。其中，2022年，国内齐翔腾达、斯尔邦、淄博鑫泰、辽宁金发等7套pdh装置投产，合计新增产能315万吨/年，占年内丙烯新增产能的一半，详见表1。
2.目前国内pdh在建及规划总产能超3500万吨/年，未来产能集中大规模释放，产业将面临原料供应与产品销售双重风险
根据现有在建、拟建项目统计，计划在2023年投产的pdh项目共14个，合计新增产能约870万吨/年（表2），另有超2700万吨/年规划产能，合计在建及规划总产能超3500万吨/年。假设计划在2023年投产项目可在2025年前全部建成投产，其他规划产能有30%可在2030年前建成投产，则至2025年我国pdh产能将达2200万吨/年，2030年pdh总产能将超过3000万吨/年。届时pdh在丙烯供应中的产能占比将由现在24%提升至近40%，大量新增产能将对国内丙烯及下游产品市场造成巨大的压力，行业将面临一轮结构调整。
全球及中国丙烷市场现状及发展趋势
1.全球液化丙烷供需地区格局差异显著，美国是全球最大的丙烷出口地，且产量和出口量仍在持续增长
丙烷是一种重要的能源产品和化工原料，主要来源于天然气及伴生气轻烃的分离和石油炼制，下游应用方面可以用作民用燃料，还可以作为石化生产原料用于生产丙烯等产品。
2022年，全球丙烷贸易量约为8200万吨。其中，中东和美国是丙烷主要输出地，两者占全球丙烷总贸易量的75%以上。美国页岩气被大量开发利用，丙烷的增量主要来自于页岩气区块伴生的凝析液（ngl），预计未来一段时间，全球丙烷贸易增量将主要来自美国。
2022年，美国丙烷总产量约为6145万吨，较2021年增加337万吨。但美国国内丙烷消费需求无大幅波动，丙烷供应宽松，新增产量主要由出口消化，2022年美国丙烷出口量占总产量的64%。根据美国能源信息署（eia）《2022年度能源展望》，得益于工业与出口的需求增长，天然气产量在2022—2050年呈现增长趋势，ngl产量预计随着天然气产量的增长而增长，使丙烷的潜在供给量提高。预计至2025年，美国ngl丙烷产量较2022年增加约340万吨，至2030年较2022年增加约360万吨，详见图4。
2.未来较长一段时间内，美国的丙烷出口仍将首要保证日本和欧洲等地区的需求，同时当前中美贸易摩擦将持续给中美的丙烷贸易带来较大不确定性
美国的丙烷出口主要流向亚洲市场，2022年因俄乌冲突其出口至欧洲的量明显增加（同比增长44%）。2022年，美国向亚洲出口的丙烷占总出口量的52%，较2021年略有下降。日本一直是美国丙烷出口最大的目的国，每年出口至日本的丙烷占出口至亚洲总量的约50%，2022年出口至日本的丙烷量同比增加9%。
与日本和韩国相比，我国从美国进口的丙烷数量非常不稳定。2018年，我国针对美国的恶意性关税征收政策采取了等额反制措施，反制商品中丙烷在列，关税为25%，致使美国丙烷进口量骤降，中国进口商转向中东地区的货源；2019年随着中美贸易摩擦的逐步发酵，当年美国出口到我国丙烷基本降至0；2020年，随着中美关系逐渐缓解，丙烷恢复原先进口关税，美国丙烷重新进入我国市场。但预计未来较长一段时间内，美国的丙烷出口仍将首要保证日本和欧洲等地区的需求，同时当前中美贸易摩擦将持续给中美的丙烷贸易带来较大不确定性。2017—2022年美国丙烷出口目的地详见图5。
3.我国丙烷消费严重依赖进口，随着国内pdh产能的陆续投产，对原料丙烷的需求缺口将进一步扩大
自2013年以来，我国大量pdh项目陆续投产，丙烷脱氢消耗的丙烷量逐年上升，2022年pdh消耗丙烷量占丙烷进口总量的64%。虽然国内丙烷产量不断增加，但国产丙烷的品质无法达到pdh的原料需求，因而我国丙烷市场消费仍高度依赖进口。
目前，我国丙烷的供应主要依赖于美国和中东的进口货源，进口占比超过85%。近年美国已成为我国丙烷的第一大进口来源国，2021年以来自美国的丙烷占比高达40%。长期来看，美国丙烷产量逐年增加，但受中美贸易摩擦影响，进口不确定性较强；而中东地区丙烷产量增量有限，自用量增加，贸易量减少，对中国的出口或将逐步收紧。详见图6和图7。
需求方面，目前我国pdh新建、拟建项目较多，未来对丙烷的需求缺口将进一步扩大。按前述产能假设，预计至2025年我国对丙烷的需求量将达2100万吨（行业开工率按80%计算），较2022年增加800万吨，已远超过预期美国丙烷的新增量，即使是在全球其他地方没有新增需求的前提下，仍不能满足国内需求增量。
4.总体来看，在国内pdh项目大量投产的背景下，全球丙烷新增贸易量大概率不足以支持我国pdh产能的大幅增长，进口丙烷的风险将进一步扩大
短期内，全球丙烷贸易增量大概率不足以支撑我国pdh企业对丙烷需求的增速，在国际丙烷上游供应增速低于下游理论需求增速的背景下，可能导致丙烷价格显著上涨。较可能发生的是，我国的pdh企业不得在全球抢购丙烷资源，不得不和日本、韩国甚至东南亚的燃料客户去抢丙烷资源，同时还要积极寻找丙烷船的运力来满足运输需求。
综上所述，我国丙烯产业链必将迎来新一轮结构性调整，丙烯行业的竞争将从各产品竞争逐步走向产业链间的竞争，行业将朝着规模化、一体化的方向持续发展。
