近年来，聚丙烯（pp）行业持续扩能，产量基数也在跟随增长；但因下游需求增速放缓等影响，pp供应端压力较大，行业内竞争力度明显，国内企业降负生产及停车操作频繁，开工负荷走低导致pp产能利用率下滑。预计到2027年pp产能利用率将突破历史新低，但仍难以缓解供应压力。
供应攀升 pp产能再上高峰
图1为2014—2023年我国pp产能变化情况。2014年煤制企业装置集中投放，其中有神华宁煤、宁夏宝丰能源集团股份有限公司、延长集团等企业。2015年开始，进入稳定生产期，因过度投产导致了现货的低价竞争加剧，部分计划上马的装置出现延期。2016年投产步伐加快，2016年内新增产能240万吨/年，此阶段pdh企业进入行业，如东华能源、中景石化等。2020年国内pp市场迎来10年内第三轮扩能高峰。2020年增速明显，年度内新增产能410万吨/年，增长率为16.78%，后两年产能仍在增加，此阶段民营企业比较集中，如浙石化、万华、东华能源、金能等企业。2023年pp扩能计划再次激增，截至2023年底，国内pp计划产能达3964万吨/年，较2022年增加480万吨/年，增速为13.68%。
2024—2027年国内pp有2723万吨/年产能计划投产。预计2024年国内pp将新增24条生产线，总产能840万吨/年，但煤制产能仅占2条生产线，产能为70万吨/年，油制和pdh占比较大。2025年将有22条生产线投产，涉及产能800万吨/年，其中煤制产能占210万吨/年，年内主要有内蒙古宝丰、新疆中泰新材料等公司投产。2026年共有21条pp生产线，涉及产能928万吨/年，其中煤制企业有黑龙江龙泰煤化工、中煤集团榆林煤炭深加工基地项目等，涉及产能173万吨/年。2027年共有7条生产线计划投产，涉及产能230万吨/年。
从未来新增产能中可以看出，煤制企业参与逐渐缩减，华南、华东、华北地区地方企业越来越多。pp行业产能分布也逐渐在发生改变，未来西北地区和东北地区主要流出地区压力会逐渐增加。我国整体的pp供应过剩局面也逐渐凸显，目前生产企业多积极研发新产品、寻出口之路等方式来提升自身竞争力。
pp产量上涨 供应压力明显
图2为2014—2027年我国pp产量及增长率走势。由图可见，2014—2023年国内pp产能明显增长，带动了pp产量的逐年增加，到2023年复合增长率达到10.35%。2021年pp产量增长率创下了近10年来的新高。整个行业发展来看，自2014年以来，受煤化工政策的推动，煤制聚烯烃产能不断扩大，国内pp产量逐年增加。到2023年，国内pp产量达到了3234万吨。
未来国内pp仍有新增产能释放，产量也将随之增涨。预计2025年pp产量环比增长率约为15%，预计到2027年国内pp产量约达4666万吨。但2025—2027年间，pp产量的增长率逐年放缓，一方面出现扩能装置延期的情况，另一方面随着供应压力凸显，行业整体竞争力度逐步增加，企业将降负操作或增加停车来缓解阶段性压力，同时也映射了市场需求放缓及产能增长过快的现状。
pp产能利用率逐年走低
图3为2014—2027年我国pp产能利用率走势。产能利用率下降有多种原因：（1）需求下降，如果市场需求减少，企业可能无法充分利用其产能，导致产能利用率下降；（2）市场竞争加剧，市场竞争激烈可能导致价格战和利润下降，企业可能通过减少产量来保持利润，从而降低产能利用率；（3）原材料供应不足，可能导致生产中断或减少，影响产能利用率；（4）设备故障或维护，可能导致生产中断，降低产能利用率；（5）季节性因素，某些行业可能受季节性影响，产能利用率在不同季节有所波动；（6）政策调整，政府政策变化可能影响产业发展，导致企业减少产量或调整产能规模，影响产能利用率。
从产能利用率来看，2014—2021年生产企业在整体盈利良好的背景下，产能利用率处在高位，基本在84%以上，尤其2021年达到峰值87.65%。2021年以后，在成本端和需求端的双重压制下，pp产能利用率有所下滑，2023年产能利用率下滑到81%。后期来看，国内pp还有多个项目计划投产。因此，市场将受到高供应、高成本的压制，此外pp下游订单不足、成品库存累积、利润下滑的困境逐渐显现，因此生产企业也会采取主动降负荷或者顺势停车检修的操作。从煤制pp角度来看，目前国内煤制pp产品多为低端通用料及部分中端专用料，部分高端产品以进口为主。企业应不断转型升级，逐渐从低端、附加值低的产品向高端产品过渡，以此提升市场的竞争力。
表观消费量温和增长
图4为2014—2027年国内pp表观消费量变化。2014年以来，国内pp表观消费量呈现逐年增长态势，复合增长率为7.23%，整体增长率远不及供应增速。2014—2020年国内pp市场消费量呈现中高速增长态势。随着国内pp不断扩能持续投产，产能增加明显，推动表观消费量快速增长。2021—2022年，在全球经济衰退及货币紧缩政策的影响下，我国pp需求持续处于疲弱状态，表观需求量增速放缓，为3.15%~4.71%。2023年国民经济持续复苏，在“扩内需、促消费”政策推动下，pp需求逐步回暖，pp表观消费量增速提升至7.99%。2024—2026年国内pp仍处在扩能周期内，产量增长也将成为表观消费量增长的主要动因。但是未来进口降出口增的趋势难以改变，预计2026年以后表观消费量增速将会再次放缓。综合来看，近年来国内pp行业将处于供强需弱状态，结构性过剩也成为行业发展亟需解决的问题，各石化企业纷纷致力于附加值较高的高端专用料研发。
关于后市
后期来看，市场供应端攀升之后，各项风险将逐步增加。首先是产能结构性过剩风险，项目的持续上马将减少pp对外依存度，有效改变pp市场供需格局，降低运输成本同时带动下游塑料加工企业的发展。但产能不断投放势必带来产量的快速增长，低价产品增多导致市场低价竞争加剧，“拼低”时代各厢厮杀。同时，要想将过剩的产能转化为出口还需冲破各种国际上统一的出口标准，因此，对于过剩的产品更多的还将由国内市场自行消化。
其次是产品竞争力风险。目前处于产能集中投放后成熟运行期的煤化工产业，对pp产业产生了持续冲击，转型升级迫在眉睫。具备科研优势的石化企业，正在逐步主动脱离竞争激烈的低端市场，不断加大研发投入，研发生产专用料，仿制进口高端料。在大型炼化一体化建设中，利用技术创新引领聚烯烃产业链价值提升，实现产品结构向高附加值调整，尤其是在高端产品方面的突破，将对中国石化产业转型升级，提升产业竞争力发挥十分重要的作用。当前我国炼化行业已经形成以中石化、中石油两大集团为主，中海油、中化、煤化工企业、民营企业及外资企业等多重主体参与的多元化市场格局，以民企为主的大批新建项目纷纷上马且进展迅速。当前企业面临产业结构过剩的矛盾，安全环保形势严峻，工艺技术创新制约行业发展等问题同时存在，迫使各企业积极转型升级。各生产企业要以提高产业竞争力为基础，适度发展，同时要市场化布局，在产业结构上实现高端化延伸，以此稳居全国同行业前列。
过度产能扩张将推动市场竞争格局快速转变，新投产装置多为百万吨级，生产能力较强，且产品多元化。在竞争不断加剧的当下，当产能与生产力不匹配时，应适时淘汰或关停部分生产能力较弱、产品相对单一的老装置，减少低端市场竞争，确保生产企业走出一段“增产增效”的绿色转型发展道路，保障行业的可持续发展。
